近年来，随着资本市场的不断发展和监管政策的逐步放宽，并购支付工具也呈现出日益丰富和多元化的趋势。

其中，兼具“股性”和“债性”、可提供更灵活博弈机制的定向可转债，正在受到越来越多上市公司的青睐。据梳理，自思瑞浦成为《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则》发布后，A股首单注册的以可转债为支付工具的并购重组案例以来，已有中国动力、晶丰明源、富乐德等多家上市公司公告，拟发行可转换债券作为兼并重组支付方式，收购相关标的。

多位市场分析人士表示，通过发行定向可转债，上市公司可以降低现金支付压力，特别是在大规模并购中，现金支付可能会对企业的现金流造成较大影响。定向可转债允许交易对方在未来股价上涨时选择转股，获取股票收益；在股价下跌时，则可以选择持有债券，获得固定的本息回报。这种灵活性有助于缓解交易双方的分歧，提高并购重组的成功率。（证券时报）